電磁彈射和全電推進技術是公司核心競爭力，具有世界先進水平。公司2017年設立的湘電動力公司聚焦軍品，在以馬偉明院士為核心的團隊指導下，在全電系統、特種電機、高效儲能等尖端裝備技術領域發展很快。2018年湘電動力實現收入10.27億元，凈利潤7563萬元。公司19年三季報中的合并資產負債表顯示，截至9月末的預收款高達9.6億元。我們預測這主要是湘電動力的軍品預收款項。

       增發公告披露，公司目前正在組建高端技術研發平臺，加快布局民用衛星發射動力系統、船舶綜合電力系統、大功率永磁電機、超高功率密度電機、大功率智能海上風機、軌道交通牽引系統、新能源汽車電傳動系統、特殊車輛電傳動系統等高端產品。民用衛星發射動力系統方面，航天領域的電推進系統又稱“電火箭”，通過將電子約束在磁場中，并利用加速陽離子來獲得推力，擁有結構簡單、高比沖、高效率等優點。利用電火箭可實現航天器的姿態控制、位置保持、變軌和星際航行等任務。

       盈利預測：根據公司公告，公司正在積極剝離虧損業務，同時興湘集團的介入為上市公司發展創造了較好的環境。公司已經搭建了核心軍品平臺，擁有重點國家項目，現金流充足，有望孵化更多新型項目。我們預計剝離虧損資產后，上市公司優質軍品資產盈利能力將快速顯現。公司已預告19年虧損14億元，全面出清。考慮到軍品的迫切需求、湘電動力訂單的快速成長和財務費用的顯著下降，我們預計公司2019-2021年凈利潤分別為-14.2億、3.1億和4.9億元，對應EPS分別為-1.23元，0.27元和0.43元；對應PE分別為-7.8X，36X，22X，長期看市值空間在200億元以上。首次覆蓋給予“強烈推薦”評級。