目前，隨著各國陸續的復工復產，消費基本恢復正常，全球石油需求也進入到了回升的周期。但是目前華爾街的投行卻拋出了針對油價下行風險的預警，這背后有何原因呢？

油價回調或已到來

近一個月以來，國際油價出現大幅回升。OPEC+延長減產協議之際，布油站上40美元。但高盛認為，油價近期仍將出現回調。

6月9日，以分析師Jeffrey Currie為首的高盛大宗商品研究團隊在一份報告中表示，原油供應有所改善，但油價的下行風險已經大幅增加，或出現15%-20%的回調。考慮到油價周一出現小幅下跌，回調可能已經來了。

在高盛看來，盡管油價漲勢令人驚訝，但目前存量仍在10億桶左右的原油庫存依然過剩，能源和農業市場需求也較為低迷，而且大宗商品指數的回報率也仍遠遠落后于現貨價格的增長。

具體來看，自4月初以來，WTI原油現貨價格漲幅高達95%，但散戶投資者的回報率卻下跌了20%。因此，高盛不建議當前做多原油。

在此之前，高盛能源分析師Damien Courvalin同樣短期看跌原油，并預計布油價格將在未來幾周內降至35美元/桶，年底價格則為45美元/桶。

上述分析師稱，煉油廠商利潤率暴跌至史無前例的低點反映出原油價格高估以及需求恢復較為緩慢，盡管需求預期正在逐步恢復，但復蘇仍存在高度不確定性。這些都是在短期內或將再度下跌的原因。

無獨有偶，評級機構穆迪對原油價格的前景也十分悲觀。在周二的一份報告中，考慮到疫情對全球原油需求造成的沖擊比原先的預計更嚴重也更持久，穆迪進一步下調對油價的預期，認為布油今年的平均價格將在35美元/桶，明年的價格則在45美元/桶。

沙特欲帶頭停止額外減產

OPEC、俄羅斯與其他產油國上周六同意，將創紀錄減產協議延長至7月底，這項減產協議將全球原油供應削減近10%。

但沙特能源大臣阿卜杜勒阿齊茲親王周一表示，沙特及其海灣盟友科威特和阿聯酋將在7月停止自愿額外減產。

“自愿減產已經達到了目的，我們將繼續前進。7月將增加的產量中，大部分將用于國內消費，”阿卜杜勒阿齊茲親王在OPEC+的一次視頻記者會上表示。

疫情再暴發風險

對于卡塔爾能源大臣來說，暴發第二波疫情的可能性也是原油市場上不容忽視的風險。他同時指出，沙特發起的價格戰可以說是一個巨大的錯誤。

地緣政治局勢惡化

最近，圍繞著土耳其與希臘的油氣紛爭，地中海的局勢可以說是進一步的升溫，成為原油市場上另一個受到關注的焦點。

土耳其國內油氣資源相對匱乏，主要依賴進口。2016年的數據顯示，其進口量約占國內消費的53%。土耳其國內油價也是極不穩定的，在疫情期間的兩個月內，該國36次調整油價。為了擺脫石油進口依賴，土耳其國有石油和天然氣公司已經從土耳其政府獲得許可證，在東地中海的24個地點勘探石油和天然氣，其中7個地點就在希臘主要島嶼的海岸附近，這引發了希臘的強烈不滿。周一希臘外長表示，將隨時應對土耳其的一切挑戰。

由于地中海地區地理位置的重要性，這一問題還牽涉到歐盟、俄羅斯等多方利益，局面相當復雜。希臘和塞浦路斯的領導人已經定于本月晚些時間單獨訪問以色列，討論地中海東部建設天然氣管道的問題。市場預期，屆時局勢緊張可能會進一步加劇。